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华夏时报记者 胡金华 上海报道
A股并购重组浪潮下，市值超过800亿元的芯片定制生产商芯原股份（688521.SH）的一纸公告，掀开了这家半导体IP第一股向AI ASIC龙头变身的序幕。
8月28日晚间，芯原股份发布公告显示，拟筹划以发行股份及支付现金的方式，购买芯来智融半导体科技（上海）有限公司（下称“芯来智融”）股权并募集配套资金。鉴于本次交易事项尚处于筹划阶段，为保证公平信息披露、维护投资者利益，根据上交所相关规定，芯原股份自2025年8月29日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。公告也表示，由于本次交易的具体交易方式、交易方案、标的估值等内容暂未确定，同时无法确定本次交易是否构成重大资产重组。
“目前这还只是一份意向公告，还存不确定性。”9月1日，芯来智融方面向《华夏时报》记者表示。
值得一提的是，芯原股份2025年上半年归属于母公司净利润为-3.2亿元，较去年同期亏损有所扩大，但股价却呈现“长牛股”态势，从去年9月开始，公司股价从最低24.45元/股，涨至停牌前最高174.98元/股，涨幅超过六倍。
停牌收购RISC-V企业
公开资料显示，芯来智融创始人为胡振波，毕业于上海交通大学，在芯片行业外企工作多年，从事CPU设计工作，也是国内最早一批RISC-V架构的推广者。早在2018年的时候，33岁的胡振波作为国内RISC-V社区技术带头人之一，完成了国内第一颗RISC-V开源处理器核蜂鸟E203的开发，并从大厂辞职后组建了国内第一家商用RISC-V处理器核公司，即芯来智融。同年胡振波编写的国内第一本RISC-V处理器设计书籍《手把手教你设计CPU——RISC-V处理器篇》出版，其后胡振波带着这本书，拜访了芯原股份创始人戴伟民。戴伟民也成为芯来智融最早期的伯乐，并在天使轮阶段，投资了这家初出茅庐的IP企业。
芯来智融官网介绍，公司以自研方式打造了N/U、NX/UX四大通用CPU IP产品线和NS、NA、NI三大专用CPU IP产品线。目前已有超过300家国内外正式授权客户使用了芯来智融的RISC-V CPU IP，遍及AI、汽车电子、5G通信、网络安全、存储、工业控制、MCU、IoT等多个领域。
而芯原股份则是国内最重要的RISC-V生态发展推动方之一。2018年9月由上海集成电路行业协会，芯原股份作为首任理事长单位，牵头成立了中国RISC-V产业联盟（CRVIC），截至2025年6月底，会员单位已达到204家。2024年，芯原联合达摩院、芯来科技共同发起成立了民办非企业单位——上海开放处理器产业创新中心（SOPIC），该中心专注于推动处理器技术，特别是基于开放指令集架构（如RISC-V）的研发、生态建设和产业化应用。
据公告内容，芯原股份目前持有芯来智融2.99%股权，考虑取得芯来智融全部股权或控股权。芯原股份已与标的公司主要股东胡振波、芯来共创（上海）管理咨询中心（有限合伙）、芯来合创（上海）管理咨询中心（有限合伙）签署了《股权收购意向协议》。
业内人士认为，此次并购交易若能顺利推行，对行业而言意义重大。
“芯片定制龙头芯原股份考虑以并购RISC-V项目完善其全栈IP能力，这将会是一笔双赢的交易，在补齐CPU IP后，芯原股份将形成全栈IP能力。”RISC-V CPU创业公司知合计算董事会秘书郭延洋受访时表示，同时这也凸显RISC-V产品和生态能力，对于任何一家志在端层芯片和云测芯片的大公司而且都及其重要。9月2日，RISC-V CPU创业公司知合计算董事会秘书郭延洋受访时分析。
东吴证券研报认为，RISC-V作为开放、可扩展的指令集架构，正在成为AI芯片的重要基石。近年来，芯来智融持续拓展AI方向，补齐了IP矩阵加速多场景落地。芯原股份本次收购芯来智融，形成从处理器内核到系统级整体解决方案的完整布局。芯来智融的布局，不仅补齐了芯原股份RISC-V在AI方向的矩阵，更有望在AIoT（人工智能物联网）、汽车电子等高增长场景中获得规模化落地。
而就在今年7月举行的2025 RISC-V全球峰会演讲中，胡振波也表示，IP是半导体产业分工当中的重要一环。对RISC-V来说，IP化是RISC-V产业化落地的关键一步。只有成熟可靠的商业IP，才能支撑后续芯片设计、生态构建、量产交付。
据SHD Group报告统计预测，基于RISC-V的SoC芯片从2024到2031年期间的市场渗透率将从5.9%增长到25.7%，到2031年RISC-V出货量将超过200亿颗，预计将在以下六大市场占据显著份额：消费电子（39%）、计算机（33%）、汽车（31%）数据中心（28%）、工业（27%）和网络通信（26%）总体出货量将超过200亿颗。
值得关注的是，芯来智融自身的融资背景也堪称雄厚。据天眼查信息，从2018年到2023年，公司累计完成6轮融资，资方包括晶晨股份、新微资本、蓝驰创投、小米长江产业基金、中关村集成电路产业基金、电科投资、上海科创基金、中芯熙诚等。
动作频频助推股价上涨
事实上，在芯原股份发布上述公告前，公司股价就出现强劲上涨。这背后公司也是频频动作，先是以近七折价格转让5%股份，再是筹划收购CPU IP公司。
8月25日，芯原股份发布公告，披露股东询价转让定价情况，初步确定本次询价转让价格为105.21元/股，该询价转让定价仅为当日收盘价的约66.63%；8月28日，公司再发公告筹划以发行股份及支付现金的方式购买芯来智融股权，并同步募集配套资金。此前8月21日，芯原股份发布公告称，公司股票连续三个交易日收盘价涨幅偏离值超30%，属交易异常波动，公司目前生产经营活动一切正常，未发生重大变化。从8月18日—28日，芯原股份股价最高涨幅超过50%。
“芯原股份股价异动或是受到AI相关消息的影响：一是英伟达要求暂停生产H20芯片；二是随着DeepSeek-V3.1的发布，带火了UE8M0 FP8相关产业链上市公司，而芯原股份也是其中之一。据了解，该公司用于高性能Transformer推理NPU芯原VIP9000支持FP8技术，能让客户在云端完成FP8训练后，直接快速部署到支持FP8的硬件中。”对此，上海一家头部券商AI行业分析师陈一凡告诉《华夏时报》记者。
随着公司在业界获得更广泛的关注度和更深的认知度，曾被视为“中国半导体IP第一股”的芯原股份目前已被业界誉为“AI ASIC龙头企业”。
在芯原股份最新半年报业绩说明会上，芯原股份管理层就透露，今年第二季度，公司ASIC业务中设计业务新签订单超过7亿元，环比增长超700%，同比增长超350%；量产业务新签订单近4亿元。随着这些订单逐步转化为收入，ASIC业务将持续推动公司业绩增长。而就芯原ASIC定制技术而言，公司已拥有包括FinFET和FD-SOI先进工艺节点在内的芯片成功流片经验，目前已实现5nmFinFET系统级芯片一次流片成功，多个5nm/4nm一站式服务项目正在执行。公司针对AI端侧、云侧均拥有丰富的半导体IP和相关技术平台积累。
“虽然芯原股份2025年上半年归属于母公司净利润为-3.2亿元，较去年同期亏损有所扩大，但从细化指标看依然有不少亮点。该公司IP授权使用费收入上半年为2.81亿元，同比增长8.2%；第二季度为1.87亿元，环比增长99.63%，同比增长16.97%，这说明其IP业务在进入快速发展阶段。”电子创新网创始人张国斌分析指出。
他认为，从芯片设计业务收入看，上半年芯原股份14nm及以下工艺节点收入占比63.15%，与AI算力相关的芯片设计业务收入占比约为52%。这说明公司先进工艺在AI方面贡献的设计业务收入已经成为主流，未来应该有不错的增长。
张国斌还表示，2025年1—6月，芯原股份新签订单16.56亿元，同比提升38.33%。其中，芯片设计业务新签订单7.84亿元，同比增长141.32%；量产业务新签订单6.65亿元，同比增长39.60%。第二季度新签订单11.82亿元，环比增长近150%，这说明公司在新业务新客户拓展方面进展很大，增幅惊人。
对于未来的股价表现，张国斌认为，RISC-V作为中国实现自主可控指令集系统，未来在中国CPU发展中会占有重要地位，芯来智融是本土RISC-V第一IP提供商，而芯原股份在GPU、NPU领域都有很好的布局，未来与RISC-V结合可以更好地推动本土人工智能产业的发展，想象空间很大。
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